Augmenten les hipoteques: hi ha risc d’una nova bombolla immobiliària?

L’augment de la concessió d’hipoteques ha reobert el debat sobre si el mercat immobiliari podria estar entrant en una nova bombolla immobiliària. El sector, però, ho descarta i assegura que el context actual no té res a veure amb el del 2007 i 2008. Experts consultats coincideixen que l’increment del crèdit hipotecari respon principalment a l’encariment del lloguer i al dèficit estructural d’habitatge, i no a una expansió descontrolada del crèdit. “No estem, ni de bon tros, en aquella situació”, afirma David Igual, professor de finances de la UPF-BSM, en declaracions a l’ACN.

Tot i que els préstecs encadenen diversos mesos de màxims des de la crisi financera, les entitats bancàries mantenen criteris de concessió molt més estrictes que en el passat.

Bancs més prudents i menys risc

Segons explica Igual, un dels indicadors clau és el loan-to-value (LTV), que relaciona l’import del préstec amb el valor de l’habitatge. Actualment, la majoria d’hipoteques no superen el 80% del valor de l’immoble, un límit que abans de la crisi sovint s’incomplia. També es controla de manera estricta el debt-to-income (DTI), que fixa que la quota hipotecària no superi el 30% dels ingressos de la llar. “Abans s’arribaven a concedir préstecs per sobre del 100% del valor del pis”, recorda el professor.

En la mateixa línia s’expressa Enric Jiménez, conseller delegat de Property Buyers, que assegura que els bancs “no estan fent bogeries” ni jugant el paper que van assumir durant l’etapa de la bombolla.

Menys crèdit en relació amb l’economia

Els experts remarquen que actualment el volum de crèdit hipotecari representa entre el 30% i el 40% del Producte Interior Brut (PIB). Durant la bombolla immobiliària, el crèdit total al sector privat va arribar a igualar o fins i tot duplicar el PIB anual.

Aquesta diferència és clau per descartar un escenari similar al del passat, malgrat l’augment sostingut de les operacions immobiliàries.

Debat sobre limitar les hipoteques de risc

El Banc d’Espanya estudia la possibilitat d’introduir límits a les hipoteques de risc com a mesura preventiva. Segons Igual, es tracta d’“elements de control” que ja funcionen en altres països europeus i que poden aportar garanties sense frenar el mercat.

No tots els actors ho veuen igual. La vicedegana del Col·legi Notarial de Catalunya, Raquel Iglesias, adverteix que dificultar el finançament pot complicar encara més l’accés a l’habitatge. Entre el 2007 i el 2025, el nombre d’adquisicions ha augmentat un 126%, mentre que les escriptures de préstecs han baixat prop d’un 26%.

Més compravendes, però amb control

Segons estimacions del sector, el 2025 s’hauria tancat amb unes 700.000 compravendes a tot l’Estat, un 7,7% més que l’any anterior. D’aquestes, entre 500.000 i 600.000 es van finançar amb hipoteca.

A Catalunya, les dades de l’Institut Nacional d’Estadística mostren que la concessió d’hipoteques encadena setze mesos consecutius de creixement interanual. Tot i això, el sector insisteix que l’augment respon a factors estructurals i no a una nova bombolla immobiliària.